過去幾周、甚至幾個月裡， “世事不易”這句話時常縈繞耳邊。金融市場上各類驅動因素和主題交織，既有短期的，也有長期廣泛的。

其中，最引人注目的是美國通膨繼續高漲，9月CPI數據、尤其是核心讀數遠超預期。盡管數據糟糕，但受到空頭回補等技術因素推動，上周四美股低開後走出超級反轉行情，創近年來最大盤中波幅。這波反彈或僅僅是“熊市反彈”，果然上周五美股主要指數均重返跌勢。聯準會無疑將進一步推進鷹派升息，這繼續為美元提供支撐並在較長期內阻礙風險資產上行。

聯準會11月會議升息75個基點幾乎已成定局。利率期貨市場顯示，12月再次升息75個基點（這將是連續第5次升息75個基點）的概率接近70%，市場對本輪升息周期的峰值預期升至近5%。目前美元高位回落，但後續有望再創新高。

美股第三季度財報季來臨，“打頭陣”的照例是大型商業銀行和投資銀行。

本文將聚焦始創於1799年擁有悠久歷史的全球領先金融服務公司—摩根大通（MT5: JP MORGAN），該公司將於周五盤前公布業績。分析師預測數據如下：

• 每股收益(EPS):92美元
• 總營收：1億美元

我們對摩根大通的業績不是太樂觀，該公司過去兩個季度每股收益均未能超過預期，上季度營收也遜於預期。高通膨和經濟增長放緩的復雜全球經濟形勢給這家跨國銀行的營收和利潤率造成了壓力。

財報關注點：信貸、資本要求及其影響

首先，我們密切關注摩根大通的“貸款”情況。利率上升有助於推升銀行淨利息收入，理論上對銀行是利好，但經濟疲軟也意味著貸款需求開始枯竭。

前言：

市場回調的底部在哪裡呢？把K線和斐波那契回調線結合在一起運用，將極大減少偽信號，起到事半功倍的效果。

K線 -- 斐波那契回調線

一輪上漲後，回調幅度在61.8%上方，可以結合斐波那契回調線、蠟燭圖，綜合判斷回調底部在哪裡。

如下圖黃金，在61.8%關鍵位置附近，出現了雙針探底的蠟燭圖技術形態。兩根下探的雙針，預示著行情極有可能觸底。事實上黃金也在此觸底成功，並在隨後形成新的一輪上漲走勢。

如下圖的CHINA50指數，在“趨勢—回調”探底後，根據蠟燭圖技術形態入場，一是底部錘子線，二是紅三兵技術形態，並在隨後的上漲中收獲頗豐。

離聯準會11月會議還有不到三周時間，今日出爐的消費者價格指數(CPI)將是央行決策的重要依據之一。股市面臨新的考驗，今年以來美股主要指數平均跌幅已超過20%。

市場預計9月CPI環比上漲0.2%，同比上漲8.1%。自通膨加劇以來，實際讀數基本與預期一致或高於預期，只有一次意外低於預期。

*圖片來源：彭博

市場擔心通膨仍居高不下且再次超預期，那麼聯準會為使通膨盡快回落到目標區間將不得不繼續實施激進升息政策。

目前，聯邦基金利率期貨顯示聯準會下月會議升息75個基點的概率為85.3%。如果CPI升幅符合或高於預期，這一概率將進一步上升，而且聯準會升息步伐暫時難以放緩。

Facebook是全世界最著名的社交軟件，然而自元宇宙概念大火後，公司就把自己改名叫了Meta，以此展示自己決絕的轉型姿態。

然而，這個轉型，很難說有多大的成功機會。

一 、元宇宙有多燒錢？

在說元宇宙之前，我們先回顧一下那些互聯網公司的偉大轉型。

在iPhone誕生之前，蘋果在約5年時間裡為其投入了約34億美元，這個數字一度占到蘋果總營收的8%。

後面的股市我們都知道，iPhone為蘋果帶來了1.6萬億美元的營收，幫助蘋果成為世界第一大上市私企。

谷歌同樣手筆不小，谷歌在安卓上投入了數億美元，最終得到了數百億美元的營收回報。

而Meta CEO扎克伯格最近則表示，公司計劃在元宇宙上投入至少700億美元，並且要到2030年左右才能看到回報。

上期欄目，我們探討了創紀錄通膨對中期選舉進程的潛在重大影響，並得出初步結論：

除非天然氣價格帶動美國通膨率大幅回落，否則民主黨至少會丟失眾議院的控制權。

通膨一方面將成為影響選情的重要因素，同時也是牽動聯準會政策的決定性指標之一。

而讀完本文你會發現，討論中期選舉的市場影響，很大程度上是在討論政治力量怎麼左右聯準會未來的政策轉向。

最終這又會如何沖擊資產價格？不妨在以下三段歷史回顧中尋找答案——

回顧1：濃重的“政治色彩”

從經濟層面看，聯準會當前並沒有停止升息的理由，但是自2020年新冠疫情爆發以來，聯準會的政策立場明顯帶有政治色彩。

遭受疫情重創後，為確保經濟修復，在華盛頓刺激消費和投資的綱領指引下，聯準會始終保持鴿派立場。即便在2021年下半年美國通膨已出現提速勢頭時，主席鮑爾依然堅稱通膨是“暫時的”(事後證明並不是)。

然而當鮑爾在去年11月下旬獲得聯準會主席連任提名後，很快便與通膨“槓上”，立場也明確轉鷹。

進入2022年，國際局勢發展相對“失控”，通膨問題導致拜登政府的支持率快速下降，而出於為中期選舉爭取更多選票的考慮，聯準會也始終維持鷹派立場。

蘋果是目前人類史上最成功的的私人商業公司，也是股神巴菲特的第一大重倉。

蘋果的創始人喬布斯說：“活著就是為了改變世界”。蘋果公司，確實做到了。

然而，現在的蘋果，似乎漏出了一絲腐壞的氣味。

一 、歐盟強制換用Type-C

在經過10年的爭議後，蘋果的公關游說宣布失敗，歐洲議會以602票贊成、13票反對的壓倒性票數規定，未來所有在歐盟地區銷售的手機、平板、耳機、游戲機等都必須使用Type-C充電口。

歐盟預計，此舉可以每年為用戶節省約2.5億歐元。

在這個除了蘋果所有廠商都用Type-C的世界，這項法案針對的是誰，不言而喻。

以後，蘋果的所有電子產品在歐盟銷售時，都必須使用Type-C充電口，而不是蘋果自己的Lightning接口。

馬斯克可能是全球最著名的推特狂熱粉，近日，他又在推特上發表了其對俄烏戰爭的看法，還引來了烏克蘭總統澤連斯基的反擊。

不過，喜歡歸喜歡，馬斯克在推特收購案上的表現，可沒那麼大方。

一 、收購案始末

我有一個舅媽，她非常熱愛看一類又臭又長的韓國倫理劇。

看著看著，她就睡著了，電腦也自動持續播放著。等睡過個幾集醒來，她又能接著往下看。

且絲毫不會出現劇情接不上的情況。

馬斯克的推特收購案，就有往這個方向發展的趨勢。

我們先來捋一遍收購案的始末。

今年4月14日，馬斯克向推特提出了440億美元的收購要約，給出了相當有吸引力的美股54.2美元的報價。

推特管理層反應激烈，甚至嘗試推出毒丸計劃以抵制收購。

過去幾天黃金走勢震蕩。

黃金市場上周初一度突破50日移動均線，之後由於多重基本面因素削弱黃金吸引力，空頭卷土重來。金價自10月初以來累計上漲逾1%，但目前已回落至1700美元心理關口下方且有繼續下滑趨勢。

聯準會官員“鷹聲陣陣”，加之上周五美國就業數據表現強勁，零息率的黃金處境不利，美債殖利率不斷走高也對金價造成打壓。

美國9月非農就業人數增加26.3萬，優於市場預期的25萬，不過增速放緩，勞動力市場降溫跡象開始顯現。盡管如此，市場對聯準會繼續激進升息以壓低通膨的預期仍然很高。

上周市場重點：

聯準會被“通膨”綁架，鷹派加息聲音再現

聯準會早早表明了自己的態度，““誓要平抑通膨至2%的目標””，不惜一切代價對抗通膨，甚至不惜經濟的下滑。

這樣的態度，既是一種決心的展示，也讓自己貨幣政策彈性變小。

在此之前的周一，紐約聯儲主席威廉姆斯才表示“通膨降溫跡象初步顯現”。市場剛表現出一點希望的曙光，寄希望於聯準會貨幣政策展現出彈性。好景不長，當地時間10月5日，歐佩克+決定自11月起，“OPEC+”將原油產量削減至200萬桶/日，並將限產協議延長一年至2023年年底。受此消息影響，國際油價出現回升，通膨預期再度升溫。

在OPEC+會議後，通膨預期再度升溫，聯準會為了對抗通膨不得不再度強硬加息。聯準會官員埃文斯表示，在加息方面，聯準會還有一段路要走。明年春季前利率將升至4.5%-4.75%。